Ruska Centralna banka pustila rubalj na slobodno tržište

Ruska Središnja banka prešla je na plivajući tečaj ruske nacionalne valute. Prema novoj strategiji, Banka Rusije neće u značajnijem razmjeru vršiti valutne intervencije, odnosno prodavati dolare na ruskom tržištu. Centralna banka prodavat će maksimalno 350 milijuna dolara dnevno, što, prema riječima analitičara, ne može utjecati na devizni tečaj. Ranije je CB provodila intervencije sve dok se tečaj rublja ne bi stabilizirao. Radi usporedbe navodimo da je u listopadu 2014. Centralna banka potrošila oko 29,3 milijarde dolara za potporu rublju, a tijekom prvih devet dana studenog prodavala je preko 2 milijarde dolara dnevno. Kako navodi pres-služba Centralne banke, odustajanje od neograničenih deviznih intervencija bit će prepreka za spekulativnu "igru" protiv rublja. Međutim, odluka je dovela do nagle promjene tečaja: vrijednost rublja je 8. studenog tijekom trgovine na burzi pala za gotovo 10% u odnosu na dolar, a zatim je porasla i praktički povratila izgubljenu vrijednost.

Nova strategija

"Odluka Centralne banke donesena je sukladno strategiji prelaska na inflacijsko targetiranje, a dio strategije je i plivajući tečaj nacionalne valute", objašnjava načelnik analitičkog odjela Investicijske tvrtke RUSS-INVEST Dmitrij Bedenkov. Istovremeno je, prema njegovim riječima, Centralna banka zadržala mogućnost da, u slučaju ugrožene stabilnosti, izvrši intervenciju veću od spomenutih 350 milijuna dolara. Uvođenje dnevnih limita na intervencije treba smanjiti pritisak na zlatne i devizne rezerve, dodaje Bedenkov.

Pad tečaja koji je zatim uslijedio objašnjava se fundamentalnim čimbenicima - padom cijena nafte i ograničenim pristupom vanjskim tržištima kapitala. Prema podacima Centralne banke, proces adaptacije deviznog tržišta na novi mehanizam devizne politike trajat će još izvjesno vrijeme, tijekom kojeg može doći do kretanja tečaja u različitim pravcima. Osim toga, dolar se u kontekstu rasta američkog gospodarstva stabilizira na rekordno visokoj razini u odnosu na ostale valute. Tako je engleska funta dosegnula svoj godišnji minimum, a euro minimalnu vrijednost tijekom posljednje dvije godine, dok je tečaj japanskog jena dosegnuo najnižu razinu za posljednjih sedam godina.

Moguće posljedice

"Prvi rezultati 'nove strategije' su jednostavni - rubalj ponovo dostiže minimalne vrijednosti, pošto su intervencije Centralne banke tijekom posljednjih nekoliko tjedana značajno remetile rad prodavača", objašnjava Anton Soroko, analitičar investicijskog holdinga Finamore. Međutim, na taj način, prema njegovim riječima, rubalj postupno napreduje u smjeru slobodno konvertibilne valute, što znači mogućnost da se razmjenjuje s bilo kojom valutom bez konverzije u rezervne valute. "Na primjer, u ovom trenutku, ako želite zamijeniti rubalj za švicarski franak ili meksički pesos, domaća valuta mora se najprije prebaciti u američke dolare po tečaju CB-a, a tek zatim u pesose", objašnjava Soroko. Uslijed toga, prema njegovim podacima, pri zamjeni dolazi do dodatne transakcije, koja povećava troškove ekonomskog agenta, kao i utjecaj ključne rezervne valute.

Dva i pol mjeseca pod sankcijama Ruski vjesnik je pokušao saznati kako su se financijske sankcije odrazile na poslovanje ruskih banaka s "crne liste" i odakle će one ubuduće nabavljati novac.

Prema riječima Antona Soroka, prijelaz na plivajući tečaj rublja u dugoročnoj će se perspektivi pozitivno odraziti na gospodarstvo. Međutim, kratkoročne prognoze nisu tako optimistične. "Prije svega, slobodno konvertiranje znači da Centralna banka više neće utjecati na formiranje vrijednosti ruske valute, što će dovesti do povećanja volatilnosti", kaže Soroko. Po njegovom mišljenju, bit će mnogo teže predvidjeti valutne rizike u kratkoročnoj perspektivi, što će se negativno odraziti na tvrtke koje intenzivno surađuju sa stranim partnerima. Običnim građanima to će donijeti rizik pada vrijednosti rublja, što će se negativno odraziti na kupovnu moć stanovništva, jer se dio robe kupuje za devize, smatra Anton Soroko. Međutim, Centralna banka izjavljuje da u slučaju naglog i dugotrajnog pada tečaja ona ponovno može primijeniti prodaju dolara na tržištu.